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6月13日和15日，央行先后下調(diào)逆回購利率和MLF利率10BP。6月20日，1年期和5年期LPR均跟隨下調(diào)10BP，其中5年期LPR下調(diào)幅度低于市場預(yù)期。一系列宏觀及房地產(chǎn)利好政策出臺(tái)刺激PVC市場也出現(xiàn)反彈，不過力度相對有限。

本輪政策利率降息告一段落，下半年穩(wěn)增長政策可能出臺(tái)。不過PVC現(xiàn)貨市場成交氣氛表現(xiàn)一般，尤其是社會(huì)庫存持續(xù)上升并處于歷史偏高水平。目前PVC社會(huì)庫存接近50萬噸，較去年同期高15萬噸左右。

雖然二季度PVC檢修裝置較多，但是市場需求表現(xiàn)疲軟，端午假期以及華東雨季等因素導(dǎo)致下游制品存在下調(diào)開工負(fù)荷的預(yù)期，預(yù)期6月下旬后開工普遍在五成以下，對原料采購需求減弱。6月底華南大型企業(yè)結(jié)束促銷，從當(dāng)前訂單以及開工看，對市場需求貢獻(xiàn)不大，后期裝置也面臨下調(diào)負(fù)荷的可能。外盤隨著6月份過后主要的需求地印度東南亞將逐步進(jìn)入淡季，對PVC需求減弱。

供應(yīng)方面，6月下旬起PVC新增檢修裝置減少，前期檢修的山東魯泰、天津渤化、中泰化學(xué)、嘉化能源、鄂爾多斯、齊魯石化等裝置計(jì)劃開車，PVC產(chǎn)量有上升預(yù)期。

成本利潤方面，西北電石法PVC仍有利潤，裝置降負(fù)荷積極性偏低，山東外采電石法PVC+氯堿利潤仍有虧損，不過虧損幅度有所下降，后期裝置負(fù)荷有上升風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，PVC市場需求疲軟，社會(huì)庫存上升并處于歷史高位，端午假期庫存有上升風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)后PVC檢修力度減弱，產(chǎn)量有上升預(yù)期，除非有新的利好政策出臺(tái)，PVC市場存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）

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