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(資料圖)

本報記者 昌校宇

12月19日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的2025年度上半年信托業(yè)經營數(shù)據顯示，截至2025年6月末，全行業(yè)信托資產規(guī)模余額為32.43萬億元，同比大增超20%。這一數(shù)據在174.50萬億元規(guī)模的資產管理行業(yè)中位居第三位，僅次于保險資管（36.23萬億元）和公募基金（34.39萬億元）。

受訪專家表示，這標志著信托業(yè)在“三分類”業(yè)務新規(guī)引導下，徹底告別粗放擴張，邁入高質量發(fā)展新階段。信托資產規(guī)模僅次于保險資管和公募基金，既印證了信托制度在財產管理、資源整合中的獨特價值，也凸顯了行業(yè)轉型的實質成效。

資產管理信托為主導業(yè)務

自2018年信托業(yè)進入轉型發(fā)展期以來，行業(yè)持續(xù)清理壓縮傳統(tǒng)業(yè)務（融資類信托和通道信托），2020年末資產規(guī)?；芈渲?0.49萬億元。隨著行業(yè)逐步厘清自身定位、加速回歸本源業(yè)務，2021年起信托資產規(guī)模企穩(wěn)回升，保持穩(wěn)步增長，于2024年6月末重返歷史高位，達27萬億元，并在同年末創(chuàng)下29.56萬億元的新高。2025年上半年，行業(yè)延續(xù)良好增長勢頭，截至6月末，信托資產規(guī)模余額為32.43萬億元，較上年末增加2.87萬億元，增幅超過9.7%，在資產管理行業(yè)中的市場地位進一步提升。

目前，資產管理信托仍然是信托業(yè)的主導業(yè)務。2025年上半年，按資金信托口徑統(tǒng)計的資產管理信托余額約為24.43萬億元，占信托資產總規(guī)模的75.33%；較上年末增加2.18萬億元，增長9.80%；較上年同期增加4.48萬億元，同比增長22.46%。

“信托資產規(guī)模增長的核心邏輯是業(yè)務結構的深度優(yōu)化。資產管理信托、資產服務信托已取代傳統(tǒng)業(yè)務（融資類信托和通道信托）成為增長主力。同時，制度完善與合規(guī)建設為信托資產規(guī)模增長筑牢根基。不動產信托登記試點城市持續(xù)擴容，有效化解了資產權屬爭議，為超30萬億元存量資產盤活打開空間；首席合規(guī)官制度落地與穿透式監(jiān)管強化，推動行業(yè)罰沒金額同比下降，‘合規(guī)即生存’成為行業(yè)共識?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭貉芯繂T帥國讓對《證券日報》記者表示。

在中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明看來，上半年，信托行業(yè)發(fā)展成效顯著，資產規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長，業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化，服務功能不斷強化，整體經營業(yè)績穩(wěn)中有升，行業(yè)高質量發(fā)展的基礎進一步夯實。

持續(xù)錨定金融市場

金融市場已經成為資金信托的主要投向領域。數(shù)據顯示，2022年末，投向金融市場（證券市場+金融機構）的規(guī)模在資金信托總規(guī)模中占比僅為42.38%，但自2023年以來，該比例持續(xù)保持在50%以上，2024年末進一步提升至60.82%。截至2025年上半年，資金信托投向金融市場領域的規(guī)模達到15.05萬億元，占資金信托總規(guī)模的比例為61.60%。

“這釋放出三方面信息。”清華大學法學院金融與法律研究中心研究員邢成對《證券日報》記者表示，一是行業(yè)轉型成效顯著。信托業(yè)正積極落實監(jiān)管要求，加快擺脫對非標資產的依賴，構建以標準化資產為核心的新發(fā)展模式，增強了服務實體經濟的多元能力。二是信托功能定位持續(xù)深化。規(guī)模占比的穩(wěn)定反映出信托公司在資產配置、風險分散方面的專業(yè)能力日益獲得認可，行業(yè)已初步形成以資產管理信托為主體的新發(fā)展格局，為可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。三是增強資本市場穩(wěn)定性。信托資金通過資管產品、債券投資等方式持續(xù)流入資本市場，并帶來長期穩(wěn)定資金，有助于優(yōu)化投資者結構、增強市場韌性。

展望未來，邢成表示，信托業(yè)將在資產管理行業(yè)競合格局中持續(xù)發(fā)揮獨特作用，發(fā)展前景整體向好。因此，信托公司需進一步回歸“受人之托”本源，通過專業(yè)化、差異化發(fā)展路徑，鞏固自身價值。一是深化資產管理信托核心能力。圍繞資本市場發(fā)展需求，加強投研體系建設，拓展“固收+”、權益類等產品，積極布局綠色金融、科技創(chuàng)新等主題投資，提升主動管理規(guī)模與收益水平。二是拓展服務信托與財富管理業(yè)務。依托信托制度優(yōu)勢，深耕家族信托、資產證券化、養(yǎng)老信托等服務領域，滿足高凈值客戶綜合財富規(guī)劃需求，打造差異化競爭優(yōu)勢。三是強化科技賦能與風險控制。積極推動數(shù)字化轉型，提升資產配置效率和客戶服務體驗；同時嚴守風險底線，完善標品業(yè)務風控機制，確保業(yè)務穩(wěn)健合規(guī)發(fā)展。

帥國讓認為，標品業(yè)務競爭加劇、服務信托盈利模式尚在探索，信托公司需進一步聚焦差異化賽道——頭部機構可依托綜合金融優(yōu)勢，積極拓展科創(chuàng)、綠色金融等領域；中小機構則可深耕區(qū)域產業(yè)、特色服務信托等細分市場。

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